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投資建議
近期鋼鐵板塊跟隨大盤震蕩,但總體跑輸大盤,相對表現較好的仍然是特鋼、轉型、改革類,以及低估值的龍頭寶鋼、鞍鋼等。當前行業(yè)基本面弱勢震蕩,催化劑不足,預計總體繼續(xù)跟隨大盤,防御仍選擇低估值、業(yè)績確定的龍頭,進攻仍選擇具備確定性業(yè)績的特鋼及確定性轉型的品種。
行業(yè)觀點
基本面。1)鋼鐵供需繼續(xù)回升,鋼材現貨成交量高位上升,鋼廠開工率也小幅改善;2)礦石發(fā)貨量本周再創(chuàng)新高(2480萬噸),后期供給壓力將逐步上升,加之鋼價持續(xù)下跌,未來開工率下降為大概率,礦價下行壓力難以避免;3)測算鋼廠毛利周環(huán)比繼續(xù)下滑,預計短期內低位震蕩。
子版塊依然是關注重點。中長期繼續(xù)關注景氣子版塊:1)高端特鋼子板塊基本面穩(wěn)健,回調后龍頭企業(yè)16年PE20-30倍,具備吸引力;2)管網投資是穩(wěn)增長重要選項,新粵浙管線環(huán)評已通過、開工進入倒計時,關注具體進度;3)鋼鐵電商類回調充分,但短期缺乏催化劑,繼續(xù)關注。
轉型、改革兩大主題繼續(xù)深挖。1)經濟前景低迷背景下,傳統(tǒng)企業(yè)轉型是大趨勢,短期繼續(xù)自下而上挖個股,關注確定性高的酒鋼、金洲(轉型地下管網GIS)、新興鑄管、南鋼,及我們近期關注的三壘股份、恒天天鵝等。2)國企改革頂層政策已經出臺,鋼鐵作為國企重鎮(zhèn)未來改革措施值得期待,主要期待3類主要模式:合并整合、資產證券化、混合所有制等,央企標的武鋼、八一、五礦發(fā)展;地方國企則首選經營狀況差、地方權重企業(yè),如酒鋼、新鋼、山鋼、安陽、馬鋼等
特色數據
1)高爐開工率繼續(xù)上升至82.2%,環(huán)比升0.5%;2)鐵礦石發(fā)貨量維持高位鐵礦石發(fā)貨量維持高位,環(huán)比增8.6%;3)鋼材社會庫存環(huán)比降1.7%。
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