|
|
| |
|
|
行業(yè)利潤料創(chuàng)三年新高 鋼鐵業(yè)艱難爬坡-金屬展-冶金展-2015廣州巨浪國際金屬暨冶金工業(yè)展覽會(huì)-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 16th China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
2014年12月19日 金屬展-冶金展-鋼鐵展-steel expo-metal &metallurgy expo- |
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- |
|
中鋼協(xié)日前披露，今年鋼鐵行業(yè)利潤總額將創(chuàng)出三年來新高的消息，讓市場(chǎng)為之一振。
許久以來，市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)的認(rèn)識(shí)一直停留在產(chǎn)能過剩、越產(chǎn)越虧的層面，鋼鐵行業(yè)市凈率一度整體處于折價(jià)狀態(tài)。然而，隨著國際大宗商品市場(chǎng)進(jìn)入“大熊市”，鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位也得到提升，直接表現(xiàn)就是盈利能力回升。另外，鋼鐵板塊市凈率遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平，是市場(chǎng)中顯著的價(jià)值洼地，兩大因素結(jié)合，使得鋼鐵行業(yè)投資價(jià)值凸顯。
近日來國際油價(jià)斷崖式下跌，標(biāo)志著國際大宗商品市場(chǎng)正式進(jìn)入“大熊市”。截至12月17日，布倫特原油價(jià)格五年半以來首次跌破60美元，短短一周時(shí)間，布倫特原油跌幅近11%。而受供應(yīng)過剩以及全球經(jīng)濟(jì)疲弱的影響，近期全球商品價(jià)格都跌跌不休，除石油以外，煤炭、鐵礦石也已跌回到金融危機(jī)時(shí)期的最低水平。
安信證券高善文博士在最近的策略分析報(bào)告中認(rèn)為，通過研究過去100年大宗商品和股市的關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，大宗商品的熊市大部分是股票的牛市，大宗商品的牛市無一例外的對(duì)應(yīng)股市的熊市。大宗商品的下跌降低經(jīng)濟(jì)的通脹水平，通脹水平低，利率水平比較低，央行政策也就比較穩(wěn)定；從無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩個(gè)水平上都會(huì)支持股票的上漲。
對(duì)于鋼鐵行業(yè)來說，最明顯的結(jié)果就是行業(yè)盈利能力回升。12月10日，中鋼協(xié)對(duì)外披露，受益于采購成本的大幅度下降，今年鋼鐵行業(yè)利潤總額或?qū)⑦_(dá)到280億元以上，創(chuàng)出近三年來的新高。同時(shí)，今年鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)也呈現(xiàn)出逐步下降趨勢(shì)。這些數(shù)據(jù)確切地說明，鋼鐵行業(yè)基本面已有改觀。券商分析認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)盈利之所以在2014年出現(xiàn)改善，是因?yàn)榈V石行業(yè)供需相比鋼鐵行業(yè)更惡化。根據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年以來，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格從年初的每噸1100元跌至目前的每噸660元，跌幅近40%；而鋼鐵綜合價(jià)格從年初的每噸3600元跌至目前的每噸2880元，跌幅才20%。顯然兩者的剪刀差是鋼鐵行業(yè)利潤回升的主導(dǎo)因素。
鋼鐵行業(yè)定價(jià)能力提升還將維持一段時(shí)間。由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整較早，疊加未來2年礦石產(chǎn)能的大規(guī)模投放，這將繼續(xù)幫助鋼鐵提升行業(yè)利潤占比。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤份額繼續(xù)擴(kuò)大是大概率事件。而產(chǎn)業(yè)鏈中地位提升對(duì)鋼鐵龍頭企業(yè)意義更大，因?yàn)辇堫^企業(yè)規(guī)模領(lǐng)先，在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置更靠前、利潤分配時(shí)更具優(yōu)勢(shì)，行業(yè)需求復(fù)蘇時(shí)具備更大的利潤彈性。
目前，鋼鐵行業(yè)市凈率指標(biāo)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平，市凈率指標(biāo)是市場(chǎng)絕對(duì)估值的重要指標(biāo)之一。聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至17日收盤，A股市場(chǎng)中市凈率最低的前30名公司中(剔除負(fù)值的公司)，鋼鐵公司占據(jù)8席，占比近27%，鋼鐵行業(yè)公司在市場(chǎng)中估值之低可見一斑。而三大龍頭公司鞍鋼股份/寶鋼股份和武鋼股份的市凈率又是鋼鐵行業(yè)中最低的。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年三大鋼鐵公司鋼材銷量均在2000萬噸左右，且未來都具有收購兼并地方小鋼廠的預(yù)期。
金屬展-冶金展-2015廣州巨浪國際金屬暨冶金工業(yè)展覽會(huì)-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 16th
China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
|
|
|
|
|
