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國內(nèi)商品期貨市場綠肥紅瘦。截至收盤，在各主力合約中，焦煤下跌4.04%，鄭煤下跌2.87%，焦炭下跌2.44%，螺紋、鐵礦和熱卷則分別上漲0.24%、0.30%和0.20%。其他板塊中，除了農(nóng)業(yè)板塊的粕類和油脂類期貨都表現(xiàn)了一定的抗跌性，其他商品都普遍下跌。
徽商期貨研究所所長賀贊暉認(rèn)為，目前，有關(guān)金融去杠桿引導(dǎo)資金脫虛入實的政策預(yù)期加強(qiáng)，空頭情緒在股市、債市和商品市場中蔓延。
震蕩或成為主基調(diào)
從2月中旬開始，大宗商品市場暫別近9個月的連續(xù)上漲，開始大幅下挫。跟蹤國內(nèi)大宗商品綜合表現(xiàn)的文華商品指數(shù)從161點附近一路下行至140點左右，昨日收盤為142.13點，2個多月來跌幅超過13%。
現(xiàn)貨方面，生意社監(jiān)測顯示，大宗商品價格指數(shù)BPI也從2月下旬的897點一路下滑至843點，跌幅為5.8%，BPI跌回到2016年12月中旬水平。各板塊中，橡塑、鋼鐵跌勢最猛。PA6、鐵礦石、冷軋板等主要商品短短一個半月內(nèi)跌幅均超20%，而丁苯橡膠跌幅高達(dá)40.6%。
這是2017年以來大宗商品市場第一波下跌行情，也是自2016年下半年以來的首輪下跌行情。對此，有觀點認(rèn)為，商品牛市已經(jīng)結(jié)束了。更有觀點認(rèn)為，商品又進(jìn)入了技術(shù)性熊市。
不過，在象嶼股份首席策略師洪江源看來，2017年大宗商品將以震蕩盤跌為主。
他說，從周期看，2015年大宗商品市場為超跌清庫存，2016年市場重建庫存，2017年上半年將進(jìn)入重建庫存的尾聲。隨著產(chǎn)能的激活，今年下半年商品將很可能進(jìn)入再度清庫存階段。
南華期貨副總經(jīng)理、研究所所長朱斌也認(rèn)為，2017年商品大熊市的條件不成熟，大牛市的條件也不成熟，基本判斷是大幅震蕩。這對交易者來說是一大考驗，需要更多的耐心。
中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理劉賓則對上證報記者表示，商品重新回到下行通道的可能性不大，目前是一個正常回調(diào)，2017年的形勢比2016年復(fù)雜，有些漲幅過度的商品回調(diào)壓力比較大。從板塊看，黑色系商品壓力大一些，調(diào)整需求會強(qiáng)一些；有色板塊市場會有些分化；能源化工板塊重回震蕩的可能性比較大。
期待供給側(cè)改革第二波
在眾多左右商品后市的因素中，業(yè)內(nèi)對供給側(cè)改革仍充滿期待。
賀贊暉對上證報記者表示，今年商品將延續(xù)去年供給側(cè)改革主題行情，進(jìn)入供給側(cè)改革第二波。其中，黑色系板塊仍是重點，各品種分化可能比較明顯。
在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)看來，中國鋼鐵進(jìn)入“減量發(fā)展”時代。根據(jù)國家相關(guān)政策，2017年鋼鐵去產(chǎn)能工作的底線是確保完成5000萬噸左右的去產(chǎn)能任務(wù)，紅線是2017年上半年徹底取締地條鋼，上線是要密切關(guān)注鋼材市場價格，防止市場出現(xiàn)大起大落。
記者發(fā)現(xiàn)，鋼鐵現(xiàn)貨價格在連跌50天后，目前已出現(xiàn)些許反彈行情。根據(jù)生意社監(jiān)測，4月24日，期貨類品種的現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)小幅回調(diào)行情，普遍上漲20-30元/噸；而非期貨類品種的現(xiàn)貨價格則保持跌勢，普遍跌幅在50-60元/噸。
生意社鋼鐵分析師何杭生對記者說，當(dāng)期板材鋼廠利潤已處于盈虧邊緣，建材鋼廠利潤再次收縮，貿(mào)易商已經(jīng)全面虧損，下游終端則依舊不緊不慢地按訂單生產(chǎn)。目前，市場去庫存化正在產(chǎn)生實效（鋼材庫存連降5周），政府則加緊推進(jìn)去產(chǎn)能（地條鋼出清僅剩2月）和去杠桿（供應(yīng)鏈金融政策出臺），可以預(yù)見，下半年的價格上漲可能比上半年有更大的空間。但是近期市場還是會保持震蕩下跌行情為主，市場并不具備反轉(zhuǎn)動力。
此外，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中的價值和機(jī)會也被分析師們屢次提及。賀贊暉對記者表示，今年要特別關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革，玉米(1642, 7.00, 0.43%)和淀粉兩個品種存在機(jī)會。玉米、淀粉現(xiàn)在價格處于歷史低位。
國家糧油信息中心分析預(yù)測部處長李喜貴也表示，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革給市場帶來了農(nóng)產(chǎn)品的投資價值和機(jī)會。不過，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革不能復(fù)制工業(yè)供給側(cè)改革。
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