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投資建議
繼續(xù)看好鋼鐵股,繼續(xù)首推武鋼股份,其次華菱、河北、首鋼、八一、南鋼。短期關(guān)注受益一路一帶的八一鋼鐵、三鋼閩光、玉龍股份、新興鑄管。
行業(yè)觀點(diǎn)
目前時(shí)點(diǎn)除受大盤(pán)影響外,我們對(duì)鋼鐵股的整體邏輯(成本紅利、供給收縮)不變,而且包括短期催化劑--鋼價(jià)在內(nèi)的諸多因素仍有望繼續(xù)催化。1)礦石發(fā)貨量創(chuàng)新高,成本紅利繼續(xù)強(qiáng)化。我們維持鐵礦石逐步失去彈性、5年期熊市的判斷,雖不排除隨鋼廠復(fù)產(chǎn)礦價(jià)有反彈可能,但我們判斷其即使反彈也是非常短暫的現(xiàn)象,不具備可持續(xù)性,未來(lái)“鋼強(qiáng)礦弱”將是常態(tài),鋼鐵利潤(rùn)彈性大幅提升。2)工信部預(yù)計(jì)6月前出臺(tái)《鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》,計(jì)劃3年內(nèi)淘汰8000萬(wàn)噸產(chǎn)能,未來(lái)鋼鐵去產(chǎn)能將持續(xù)推進(jìn)。3)鋼價(jià)短期仍有上漲空間:a、供給端開(kāi)工率仍在下降,去庫(kù)存速度正常;b、下游需求仍在上升中,一是歷年需求季節(jié)性高峰期在5月份,二是我們跟蹤的現(xiàn)貨成交量上升斜率與往年類似,目前僅恢復(fù)至往年一半水平。
鋼鐵受益一帶一路,首選5股。作為基礎(chǔ)原材料,鋼鐵將顯著受益于一帶一路整體規(guī)劃:1)受益方式兩種:直接需求和間接需求;2)具體品種主要包括4類:建筑用鋼如螺紋線材等、受益能源基礎(chǔ)設(shè)施的鋼管類、受益電網(wǎng)建設(shè)的取向硅鋼、間接受益核電和高鐵走出去的相關(guān)特鋼產(chǎn)品;4)基于相關(guān)投資初步測(cè)算,我們認(rèn)為一帶一路對(duì)鋼鐵全行業(yè)影響有限,但對(duì)個(gè)股影響較大,因?yàn)檎嬲芤娴钠髽I(yè)數(shù)量不多;5)基于新疆、福建等兩大核心支點(diǎn),我們判斷最受益的企業(yè)包括八一、三鋼、玉龍、武鋼、新興鑄管。
特色數(shù)據(jù)
1)鋼價(jià)繼續(xù)大幅反彈,螺紋環(huán)比漲3.2%;2)62%PB粉繼續(xù)下跌,環(huán)比跌1.6%;3)鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)降2.7%
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