|
在當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，原料中的鐵元素來(lái)自于鐵礦石和廢鋼，鐵礦石主要用于長(zhǎng)流程煉鋼，廢鋼主要用于短流程電爐煉鋼，廢鋼與鐵礦石、生鐵為替代資源。廢鋼的供應(yīng)端較為繁雜，貿(mào)易過(guò)程又比較分散，且廢鋼的供給為一個(gè)比較被動(dòng)的狀態(tài)，不像鐵礦石的供應(yīng)端可以通過(guò)主動(dòng)增減產(chǎn)能來(lái)控制。近期在廢鋼基本面中可以看到其到貨量和庫(kù)存均處于一個(gè)比較低的位置，也使得廢鋼價(jià)格持續(xù)保持高位。而鐵礦石基本面來(lái)看，鐵礦石港口庫(kù)存從3月底以來(lái)連續(xù)10周降庫(kù)，247家鋼廠庫(kù)存一直處于低位。當(dāng)前下游需求受到疫情影響處于較為疲軟的弱現(xiàn)實(shí)中，但原料鐵礦石和廢鋼的供應(yīng)缺口依然較為明顯。
本文將從廢鋼供應(yīng)端和鐵礦石供應(yīng)端兩個(gè)部分來(lái)詳細(xì)簡(jiǎn)析當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈中鐵元素的供應(yīng)格局。
一、廢鋼供應(yīng)端：偏緊格局短期難以改善
1、廢鋼供應(yīng)現(xiàn)狀：當(dāng)前廢鋼供給端出現(xiàn)大幅下滑，貿(mào)易環(huán)節(jié)流通的廢鋼到貨量和鋼廠的廢鋼庫(kù)存均處于較低水平。供給端的一大難題為收貨難，市場(chǎng)上的廢鋼資源相對(duì)匱乏，鋼廠和場(chǎng)地均表示廢鋼的合格料和毛料都難收，貿(mào)易商存在惜售心理，出貨積極性不高。
2、粗鋼產(chǎn)量同比下降帶來(lái)自產(chǎn)廢鋼的減量
3、疫情影響下游需求，加工廢鋼、折舊廢鋼回收減量明顯
4、后續(xù)廢鋼供應(yīng)預(yù)估：由于繼續(xù)壓縮粗鋼產(chǎn)量的政策導(dǎo)向不變，自產(chǎn)廢鋼的缺口將會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在。后續(xù)釋放的廢鋼供給量來(lái)源于加工廢鋼和折舊廢鋼，廢鋼供給端的部分確定增量來(lái)自于疫情影響的物流和部分推遲折舊的廢鋼量。但大部分的廢鋼供應(yīng)端增量仍取決于鋼材消費(fèi)的釋放，鋼材消費(fèi)如汽車、房地產(chǎn)、基建、家電等的釋放目前來(lái)看具有一定的不確定性，且消費(fèi)后傳導(dǎo)至廢鋼供應(yīng)需要一定周期和時(shí)間，所以短期內(nèi)廢鋼的偏緊的格局預(yù)計(jì)難以改變。
二、鐵礦石供應(yīng)端：增量不及預(yù)期，庫(kù)存缺口已有所體現(xiàn)
1、1-4月鐵礦石進(jìn)口量同比下降2721萬(wàn)噸，減量主要來(lái)自于巴西和非主流國(guó)家：預(yù)計(jì)澳洲年增量在400-500萬(wàn)噸左右，巴西年增量在800-900萬(wàn)噸左右。非主流國(guó)家的減量非常大。俄烏沖突方面，預(yù)計(jì)影響全球鐵礦石供給量2000萬(wàn)噸，影響至中國(guó)鐵礦石供給量約800萬(wàn)噸。印度上調(diào)鐵礦出口關(guān)稅預(yù)估會(huì)影響約4000萬(wàn)噸的全球供給量，約2200萬(wàn)噸的中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量。預(yù)估從南非進(jìn)口量減少約300萬(wàn)噸。伊朗下調(diào)出口關(guān)稅，預(yù)估今年伊朗鐵礦石出口增量約為500萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)鐵礦石供給量增加約200萬(wàn)噸左右。非主流礦的進(jìn)口量預(yù)計(jì)今年將減少3100萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量將減少1900萬(wàn)噸。
2、港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，鋼廠庫(kù)存處于低位水平：從港口庫(kù)存、壓港船和鋼廠庫(kù)存來(lái)看，均處于全國(guó)去庫(kù)狀態(tài)，鐵礦石供給缺口較為明顯。
三、鐵元素供應(yīng)格局推演
短期內(nèi)廢鋼的偏緊的格局預(yù)計(jì)難以改變，廢鋼的供給收縮的情況下，互為替代品鐵礦石的需求量將會(huì)有所增加。而目前澳巴鐵礦石供應(yīng)端增量也不及預(yù)期，預(yù)估澳洲供應(yīng)增量400-500萬(wàn)噸左右，巴西增量預(yù)估在800-900萬(wàn)噸左右。加上非主流國(guó)家的減量約3100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量將減少1900萬(wàn)噸。短期來(lái)看，隨著疫情緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，廢鋼、鐵礦石庫(kù)存去庫(kù)趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，原料端廢鋼、鐵礦石的基本面依舊向好。
在當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，原料中的鐵元素來(lái)自于鐵礦石和廢鋼，鐵礦石主要用于長(zhǎng)流程煉鋼，廢鋼主要用于短流程電爐煉鋼，廢鋼與鐵礦石、生鐵一定程度上為替代資源。但鐵礦石和廢鋼的供應(yīng)端截然不同。鐵礦石嚴(yán)重依賴進(jìn)口，主要來(lái)源國(guó)為澳大利亞、巴西、南非等國(guó)，當(dāng)前是一個(gè)賣方壟斷的市場(chǎng)。廢鋼供應(yīng)端基本依靠于國(guó)內(nèi)各環(huán)節(jié)的流通，進(jìn)口量微乎其微，我國(guó)也是全球最大的廢鋼產(chǎn)生和消費(fèi)國(guó)。
廢鋼的供應(yīng)端較為繁雜，貿(mào)易過(guò)程又比較分散，且廢鋼的供給為一個(gè)比較被動(dòng)的狀態(tài)，不像鐵礦石的供應(yīng)端可以通過(guò)主動(dòng)增減產(chǎn)能來(lái)控制。近期在廢鋼基本面中可以看到其到貨量和庫(kù)存均處于比較低的位置，也使得廢鋼價(jià)格持續(xù)保持高位。截止6月6日，張家港普碳廢鋼匯總價(jià)格為3280元/噸，5月均價(jià)達(dá)到3315元/噸。而鐵礦石基本面來(lái)看，1-4月鐵礦石進(jìn)口量3.5億噸，同比下降2721萬(wàn)噸。鐵礦石港口庫(kù)存從3月底以來(lái)連續(xù)10周降庫(kù)，截止6月3日，45港鐵礦石庫(kù)存13233.8萬(wàn)噸，較3月底降庫(kù)2280萬(wàn)噸，同比增加699萬(wàn)噸。247家鋼廠庫(kù)存一直處于低位，目前為10719.18萬(wàn)噸，同比減少981萬(wàn)噸。
當(dāng)前鋼材下游需求受到疫情影響處于較為疲軟的弱現(xiàn)實(shí)中，但黑色系中的鐵元素供需缺口依然較為明顯。本文將從廢鋼供應(yīng)端和鐵礦石供應(yīng)端兩個(gè)部分來(lái)詳細(xì)簡(jiǎn)析當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈中鐵元素的供應(yīng)格局。
一、廢鋼供應(yīng)端：偏緊格局短期難以改善
1、廢鋼供應(yīng)現(xiàn)狀
今年以來(lái)廢鋼供應(yīng)量一直處于緊張狀態(tài)。當(dāng)前廢鋼供給端的一大難題為收貨難，據(jù)富寶廢鋼的月初調(diào)研顯示，市場(chǎng)上的廢鋼資源相對(duì)匱乏，鋼廠和場(chǎng)地均表示廢鋼的合格料和毛料都難收，且近期廢鋼價(jià)格回漲的情況下，市場(chǎng)存在盼漲情緒，貿(mào)易商存在惜售心理，出貨積極性不高。
目前貿(mào)易環(huán)節(jié)流通的廢鋼到貨量和鋼廠的廢鋼庫(kù)存均處于較低水平。從Mysteel的高頻廢鋼到貨量數(shù)據(jù)來(lái)看，截止6月3日，61家鋼廠廢鋼到貨量3009噸，較去年同期減少20%，今年以來(lái)最高的到貨量為年初的3656噸左右，遠(yuǎn)不及去年5、6月份達(dá)到的5000噸以上的水平。由此可見(jiàn)，在貿(mào)易環(huán)節(jié)中的到貨量處于偏低水平。從61家鋼廠廢鋼庫(kù)存來(lái)看，截止3日，61家鋼廠廢鋼庫(kù)存222.27萬(wàn)噸，同比下降36%，目前的庫(kù)存水平處于近5年以來(lái)的較低水平。
廢鋼供應(yīng)端的的回收、加工等環(huán)節(jié)比較分散和繁雜。廢鋼供應(yīng)端主要來(lái)源分為自產(chǎn)廢鋼、加工廢鋼、折舊廢鋼和進(jìn)口廢鋼。自產(chǎn)廢鋼約占廢鋼總量的20%左右。來(lái)自社會(huì)面的廢鋼主要分為兩部分，為加工廢鋼和折舊廢鋼。加工廢鋼占廢鋼總量的20%左右，折舊廢鋼占比廢鋼總量50%-60%。進(jìn)口廢鋼量目前依然很少，基本可以不考慮。
2、粗鋼產(chǎn)量同比下降帶來(lái)自產(chǎn)廢鋼的減量
自產(chǎn)廢鋼約占廢鋼總量的20%左右。自產(chǎn)廢鋼是指在生產(chǎn)過(guò)程中(包括煉鋼、連鑄、軋鋼等)產(chǎn)生的廢鋼。這部分廢鋼通常在廠內(nèi)循環(huán)利用，不進(jìn)入市場(chǎng)流通，也稱內(nèi)部廢鋼或廠內(nèi)廢鋼。
粗鋼產(chǎn)量同比下降帶來(lái)自產(chǎn)廢鋼的減量。自產(chǎn)廢鋼主要來(lái)源于粗鋼生產(chǎn)，與粗鋼產(chǎn)量成正相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)量的多少取決于鋼材成材率。近年來(lái)隨著生產(chǎn)技術(shù)的升級(jí)，成材率不斷提升，2010年至2020年自產(chǎn)廢鋼量占粗鋼產(chǎn)量占比逐步下降4%-5%左右，已經(jīng)趨于穩(wěn)定，據(jù)Mytseel的數(shù)據(jù)顯示，2020年的自產(chǎn)廢鋼量為5013萬(wàn)噸，占全年粗鋼產(chǎn)量的4.7%。但去年以來(lái)，受到政策方面等因素的影響，粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全年粗鋼產(chǎn)量10.35億噸，同比下降2.8%。2022年1-4月份全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為3.4億噸，同比下降10.3%。在成材率穩(wěn)步提升和粗鋼產(chǎn)量下降的趨勢(shì)下，自產(chǎn)廢鋼的產(chǎn)量減量較為明顯。
圖表4：自產(chǎn)廢鋼產(chǎn)量占粗鋼產(chǎn)量比(單位：萬(wàn)噸)
資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、Mysteel，研究所
3、疫情影響下游需求，加工廢鋼、折舊廢鋼回收減量明顯
來(lái)自社會(huì)面的廢鋼主要分為兩部分，為加工廢鋼和折舊廢鋼。加工廢鋼占廢鋼總量的20%左右，是指制造企業(yè)對(duì)金屬產(chǎn)品進(jìn)行機(jī)械加工時(shí)產(chǎn)生的廢鋼，如生產(chǎn)汽車、船舶、機(jī)械、電器等過(guò)程中產(chǎn)生的沖壓邊角料、車屑、料頭等。
加工廢鋼與鋼材的下游各行業(yè)的消費(fèi)量相關(guān)。今年在疫情的影響下，下游需求疲弱，行業(yè)不景氣旺季不旺，在下游行業(yè)中，汽車的產(chǎn)量累計(jì)同比呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，1-4月汽車產(chǎn)量累計(jì)值795.3萬(wàn)輛，同比下降8%。截止4月的數(shù)據(jù)來(lái)看，固定資產(chǎn)投資、基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)投資完成額數(shù)據(jù)來(lái)看，呈現(xiàn)全面走弱的態(tài)勢(shì)，下游消費(fèi)的減少也導(dǎo)致加工廢鋼量明顯減少。
折舊廢鋼是最主要的廢鋼供給來(lái)源，占廢鋼總量的50%-60%，是指各種金屬制品(如汽車、飛機(jī)、輪船等)、各種設(shè)備、建筑結(jié)構(gòu)等使用一定年限后報(bào)廢形成的廢鋼。折舊廢鋼量取決于鋼鐵長(zhǎng)周期產(chǎn)生量、回收周期等。今年受到疫情影響，消費(fèi)者延期購(gòu)買汽車、電器等消費(fèi)品，部分建筑行業(yè)也延期、暫停部分工程。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)汽車以及報(bào)廢汽車產(chǎn)生的廢鋼量4月同比減少40%以上。另外，疫情對(duì)很多地區(qū)的物流產(chǎn)生了較大的影響，影響了廢鋼回收過(guò)程中的流通。另外，進(jìn)口廢鋼的量非常小，今年1-4月份我國(guó)進(jìn)口再生鋼鐵原料約為7.6萬(wàn)噸。
4、后續(xù)廢鋼供應(yīng)預(yù)估
由于繼續(xù)壓縮粗鋼產(chǎn)量的政策導(dǎo)向不變，自產(chǎn)廢鋼的缺口將會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在。后續(xù)釋放的廢鋼供給量來(lái)源于加工廢鋼和折舊廢鋼，廢鋼供給端的部分確定增量來(lái)自于疫情影響的物流和部分推遲折舊的廢鋼量。但大部分的廢鋼供應(yīng)端增量仍取決于鋼材消費(fèi)的釋放，鋼材消費(fèi)如汽車、房地產(chǎn)、基建、家電等的釋放目前來(lái)看具有一定的不確定性，且消費(fèi)后傳導(dǎo)至廢鋼供應(yīng)需要一定周期和時(shí)間，短期內(nèi)廢鋼的偏緊的格局預(yù)計(jì)難以改變。
二、鐵礦石供應(yīng)端：增量不及預(yù)期，庫(kù)存缺口已有所體現(xiàn)
1、1-4月鐵礦石進(jìn)口量同比下降2721萬(wàn)噸，減量主要來(lái)自于巴西和非主流國(guó)家
1-4月鐵礦石進(jìn)口量3.5億噸，同比下降2721萬(wàn)噸，減量主要來(lái)來(lái)自于巴西和非主流國(guó)家，其中1-4月中國(guó)從巴西進(jìn)口鐵礦石量7016萬(wàn)噸，同比下降834萬(wàn)噸，中國(guó)從非主流國(guó)家進(jìn)口鐵礦石量5190萬(wàn)噸，同比下降2230萬(wàn)噸。另外，中國(guó)從澳洲進(jìn)口鐵礦石量2.32億噸，同比增加344萬(wàn)噸。
今年海外供應(yīng)端來(lái)看，巴西一季度受到暴雨天氣等因素產(chǎn)銷同比降幅明顯，澳大利亞的礦山企業(yè)仍受到疫情引起的勞動(dòng)力短缺等因素的影響，產(chǎn)量不及預(yù)期。澳洲方面，力拓由于Gudai Darri礦區(qū)(產(chǎn)能替換項(xiàng)目)延遲投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年的發(fā)運(yùn)量維持在3.2億噸左右，同比持平。BHP和FMG的發(fā)運(yùn)表現(xiàn)較好，BHP2022財(cái)年(2021年7月至2022年6月)鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.78-2.88億噸。隨著South Flank南坡項(xiàng)目的穩(wěn)步達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量同比增加200萬(wàn)噸左右。FMG的2022財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)指導(dǎo)量由1.8.85億噸上調(diào)為1.85-1.88億噸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量同比增加200萬(wàn)噸左右。預(yù)計(jì)澳洲年增量在400-500萬(wàn)噸左右。巴西方面，Vale的發(fā)運(yùn)量預(yù)估全年增長(zhǎng)約500-600萬(wàn)噸左右，其他礦山大約300萬(wàn)噸的增量，預(yù)計(jì)巴西年同比增量在800-900萬(wàn)噸左右。所以澳巴兩國(guó)的增量在1200萬(wàn)噸左右。
除澳巴兩國(guó)外，可以看到今年非主流國(guó)家的進(jìn)口減量非常大。分國(guó)別來(lái)看，受到俄烏沖突影響方面，烏克蘭生產(chǎn)的鐵礦石主要是以精粉、球團(tuán)為主，主要的礦企有Ferrexpo、Metinvest等。2016年至2020年烏克蘭年出口量均值為4000萬(wàn)噸左右。2021年中國(guó)從烏克蘭的鐵礦石進(jìn)口量1744萬(wàn)噸，2022年1-4月中國(guó)從烏克蘭的鐵礦石進(jìn)口總量約500萬(wàn)噸。預(yù)估俄烏沖突影響全球鐵礦石供給量2000萬(wàn)噸，影響至中國(guó)鐵礦石供給量約800萬(wàn)噸左右。印度礦作為除澳礦、巴西礦外的主要非主流礦，也是我國(guó)鐵礦石進(jìn)口的主要補(bǔ)充。2021年中國(guó)從印度進(jìn)口鐵礦石3341.93萬(wàn)噸，月均進(jìn)口量達(dá)到278萬(wàn)噸左右，但今年從印度進(jìn)口鐵礦石量大幅下降，1-4月從印度進(jìn)口鐵礦石總量?jī)H536萬(wàn)噸，主要還是受到其國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)快速發(fā)展，鐵礦石供應(yīng)以供內(nèi)需為主，所以對(duì)外出口減量較大。另外，印度5月上調(diào)鐵礦出口關(guān)稅，對(duì)于粉礦、塊礦、球團(tuán)礦均征收出口關(guān)稅，且對(duì)于粉礦和塊礦的出口關(guān)稅也提高至50%，預(yù)估對(duì)58%品位以下低品粉礦和球團(tuán)出口有更大的影響，預(yù)估會(huì)影響約4000萬(wàn)噸的鐵礦石全球供給量，約2200萬(wàn)噸的中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量。南非方面，今年1-4月中國(guó)從南非進(jìn)口鐵礦石1286萬(wàn)噸，同比減少185萬(wàn)噸，預(yù)估全年對(duì)中國(guó)鐵礦石供給量減少約300萬(wàn)噸左右。伊朗方面，由于2019年底對(duì)鐵礦石加征出口關(guān)稅后，2020年開(kāi)始伊朗的鐵礦石出口量、中國(guó)進(jìn)口伊朗鐵礦石量有明顯下降，2021年伊朗鐵礦石出口量355萬(wàn)噸，2021年中國(guó)從伊朗進(jìn)口鐵礦石量為226萬(wàn)噸，2022年前4個(gè)月的伊朗礦進(jìn)口量也僅有36萬(wàn)噸。但伊朗政府5月下旬宣布下調(diào)部分鋼材、鐵礦石等產(chǎn)品出口關(guān)稅。其中伊朗鐵精粉的關(guān)稅由14%降至5%，伊朗球團(tuán)關(guān)稅從8%降至2%。預(yù)估今年伊朗鐵礦石出口增量約為500萬(wàn)噸左右，對(duì)中國(guó)鐵礦石供給量增加約200萬(wàn)噸左右。非主流礦的進(jìn)口量預(yù)計(jì)今年將減少3100萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量將減少1900萬(wàn)噸。
2、港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，鋼廠庫(kù)存處于低位水平
鐵礦石港口庫(kù)存從3月底以來(lái)連續(xù)10周降庫(kù)，截止6月3日，45港鐵礦石庫(kù)存13233.8萬(wàn)噸，較3月底降庫(kù)2280萬(wàn)噸，同比增加699萬(wàn)噸。247家鋼廠庫(kù)存一直處于低位，目前為10719.18萬(wàn)噸，同比減少981萬(wàn)噸。且當(dāng)前的壓港情況持續(xù)緩解，當(dāng)前在港船舶數(shù)85條，同比大幅減少45條。從港口庫(kù)存、壓港船和鋼廠庫(kù)存來(lái)看，均處于全國(guó)去庫(kù)狀態(tài)，鐵礦石供給缺口較為明顯。
圖表11：45港港口庫(kù)存(單位：萬(wàn)噸)
資料來(lái)源：Mysteel、研究所
圖表12：247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存(單位：萬(wàn)噸)
資料來(lái)源：Mysteel、研究所
圖表13：在港船舶數(shù)(單位：條)
資料來(lái)源：Mysteel，研究所
三、鐵元素供應(yīng)格局推演
總體來(lái)說(shuō)，從廢鋼供給端來(lái)看，短期內(nèi)廢鋼的偏緊的格局預(yù)計(jì)難以改變，廢鋼的供給收縮的情況下，互為替代品鐵礦石的需求量將會(huì)有所增加。而目前鐵礦石供應(yīng)端增量也不及預(yù)期，澳巴方面雖然現(xiàn)在四大礦山暫未下調(diào)年度目標(biāo)，下半年供應(yīng)端的海外發(fā)運(yùn)節(jié)奏將會(huì)有所加快，但是今年整體澳洲供應(yīng)增量400-500萬(wàn)噸左右，巴西增量預(yù)估在800-900萬(wàn)噸左右，整體澳巴增量不及之前預(yù)期，為1200萬(wàn)噸左右。加上非主流國(guó)家的減量約3100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量將減少1900萬(wàn)噸。短期來(lái)看，隨著疫情緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，廢鋼、鐵礦石庫(kù)存去庫(kù)趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，原料端廢鋼、鐵礦石的基本面依舊向好。
2022不銹鋼展，2022不銹鋼展會(huì)，2022不銹鋼展覽會(huì)，2022廣州不銹鋼展，2022廣州不銹鋼展會(huì)，2022廣東不銹鋼展，2022廣東不銹鋼展會(huì)，2022中國(guó)不銹鋼展，2022中國(guó)不銹鋼展會(huì)，2022不銹鋼博覽會(huì)
|
