不銹鋼期貨在2月份完成首次交割，北部灣新材料和宏旺等不銹鋼產(chǎn)品順利完成交割，為產(chǎn)業(yè)客戶參與不銹鋼期貨奠定了堅實的基礎(chǔ)，市場也逐步認(rèn)可了不銹鋼期貨的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。
據(jù)統(tǒng)計，自2019年9月25日上市至2020年3月12日，不銹鋼期貨累計成交125.15萬手，累計成交金額811.46億元。今年截至3月12日，日均成交量1.47萬手，日均持倉量4.94萬手，各類市場參與者穩(wěn)步增加。
國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員邵婉嫕告訴記者，春節(jié)后，不銹鋼期貨價格波動較為劇烈，主力2006合約振幅達(dá)到1540元/噸，吸引套保、套利等客戶廣泛參與，是不銹鋼期貨持倉量創(chuàng)出歷史新高的主要原因。
“新冠肺炎疫情發(fā)生后，受物流運(yùn)輸受阻和訂單需求空窗的影響，不銹鋼廠商庫存積壓較為嚴(yán)重，大都通過賣出套保對庫存進(jìn)行保值，而在不銹鋼價格大幅回落的過程中，下游消費(fèi)用戶在價格低位進(jìn)行買入套保的意愿也非常強(qiáng)烈。”邵婉嫕說。
華泰期貨基本金屬研究員付志文認(rèn)為，當(dāng)前不銹鋼期貨交割品覆蓋范圍逐漸擴(kuò)大，2006合約交割前有足夠時間制作倉單，相對2002合約交割更為便捷，這也是持倉量創(chuàng)下新高的原因之一。
“在日常生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)的原材料采購定價與產(chǎn)品銷售定價經(jīng)常存在不同步的情況，期貨市場為這種‘剪刀差’提供了有效的風(fēng)險對沖工具，為企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營、平滑利潤提供了有力的工具。”邵婉嫕認(rèn)為，不銹鋼期貨持倉厚度大幅提升后，一方面，期貨價格更不容易受到大資金的影響，使得期貨定價更為公允；另一方面，企業(yè)套保時，不用再擔(dān)心流動性不足，有助于提高企業(yè)套保的可操作性。
記者了解到，上市至今，不銹鋼期現(xiàn)價格相關(guān)性為94.88%，期現(xiàn)貨市場聯(lián)動良好，價格充分反映了市場供需情況，基差保持在合理水平。
“不銹鋼行業(yè)靠近終端，產(chǎn)品和規(guī)格眾多，報價體系相對上游的鎳來說較為復(fù)雜，不銹鋼期貨上市后逐步形成了一個公開、透明、資金充分博弈后的公允價格，這對不銹鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要意義。”付志文說，當(dāng)前不銹鋼企業(yè)逐漸開始運(yùn)用不銹鋼期貨進(jìn)行套期保值，特別是不銹鋼期貨2002合約平穩(wěn)交割后，參與套保的現(xiàn)貨企業(yè)會越來越多。
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